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新结构经济学公共性发展金融研究报告 第3期

主要研究发现如下:

第一,来自公共机构与市场主体的资金是国别开发银行融资的两大主要来源;无论是行政化手段还是市场化的融资方式,政府在国别开发银行融资过程中都发挥着重要作用。

第二,债券发行是国别开发银行将主权信用证券化后从资本市场融资的最主要途径,政府通过显性或隐性的担保保证了国别开发银行可以以相对低的价格获得长期的债券融资。

第三,相比于商业银行,留存收益这种内源融资方式和来自政府的股权融资在国别开发银行中发挥着更重要的角色。

第四,政府主要通过注资、借款、存款、设立基金、政府补助、税收优惠、提供服务费等多种方式支持国别开发银行融资。

第五,来自高收入国家的国别开发银行以及多边开发银行的转贷款和官方发展援助对发展中国家的国别开发银行融资起到较为重要的作用。

最后,尽管居民储蓄存款作为国别开发银行的资金来源存在局限性,容易导致期限错配等问题,但现实中可能由于缺乏充足的资金来源,近三成的国别开发银行选择接受居民储蓄存款。

根据全球国别开发银行资金来源的特征事实,我们提出十个研究问题作为未来的研究方向,包括国别开发银行的最适宜融资结构;其融资结构的决定因素;其融资结构对资产端的贷款期限、风险承受能力,以及金融工具的选取的影响;发行债券的国别开发银行促进本国资本市场的发育的条件等。

供有兴趣研究这一领域的学者参考。


标题: 国别开发银行的资金来源

作者: 徐佳君、王可第、茹新顺

发布时间: 2021年6月


引用: 徐佳君、王可第、茹新顺:《国别开发银行的资金来源》,新结构经济学公共性发展金融研究报告第三期,2021年6月。